期货行情：

2026-06-02，沪铜主力合约开在 105850元/吨，收在 106620元/吨，较前一生意业务日收盘1.85%，昨昼夜盘沪铜主力合约开在 106，720元/吨，收在 107，100 元/吨，较昨日午后收盘上涨1.05%。

现货环境：

据 SMM 讯，昨早盘沪铜 2606 合约冲高回落企稳，开盘 105620 元 / 吨，盘中冲高至 106390 元 / 吨后回调，尾盘收在 105860 元 / 吨。当月入口连续吃亏，Contango 月差区间 160-90 元 / 吨。上海现货购销情绪同步回落，平水铜各品牌贴水份化，好铜货源紧缺报价偏强，湿法铜畅通有限报价坚挺，午后各商标现货报价小幅下行并慢慢成交。瞻望后市，下流需求偏弱，但月差抬升提振货主交仓惜售意愿，低价现货资源收紧支撑贴水，精废价差扩张拖累非标铜贴水走阔，估计嫡现货依旧维持贴水运行。

主要资讯汇总：

地缘上，据伊朗方面动静，霍尔木兹海峡船舶通行许可申请体系已经周全开放，全世界船东及船主可提交通行申请。审核经由过程后，船舶将得到通行许可。伊朗媒体披露伊美信息互换“已经暂停很多天”，只管一些西方媒体及官员称仍于正常推进，但现实环境并不是云云。不外，美国总统特朗普暗示，美伊之间的对于话一直于连续举行。美国国务卿鲁比奥暗示，美国仍于与伊朗构和，但他不确定什么时候能告竣和谈。总体看，两边于及平和谈与海峡开放的相干问题上亮相都较为暖和，市场风偏有所转好。

矿规矩面，外电6月1日动静，澳交所上市Coda Minerals（科达矿业）已经完成面向机构和专业投资者的670万澳币配售，刊行价为每一股0.13澳币，公司现金贮备增至1300万澳币。资金将用在加快Elizabeth Creek铜钴项目的预可行性研究（PFS）要害事情，包括冶金锁轮回测试、水文地质和审批相干勾当。公司将原本后置的多轮工艺测试提早至PFS阶段，集中霸占焦点技能难点，体系性排查开发危害，有用晋升项目可行性陈诉的完备性、严谨性与落地靠得住性。公司CEO Chris Stevens暗示，Elizabeth Creek项目正处在证实技能稳健性、贸易可行性及开发预备的要害阶段，预可行性研究（PFS）是展示其技能、贸易及战略价值的主要时机。公司将继承体系性地降低项目危害。Elizabeth Creek项目位在Australia奥林匹克铜矿区（Olympic Copper Province），是澳国少数处在高级开发阶段的铜钴项目之一。

冶炼和入口方面，美国白宫1日发布通知布告说，美国总统特朗普当天签订文件，依据《1962年商业扩大法》第232条目，暂时调解部门入口钢铝铜产物关税。按照该文件，收割机及一些其他农业机械合用的入口从价关税从25%下调至15%。白宫还有调解了本年4月2日发布的钢铝铜关税文件中关在入口产物是否“彻底”利用美国产钢铝铜制造的认定尺度，将当地身分含量比例门坎从95%下调至85%。按照该文件，调解后的关税办法将从6月8日最先实行，但从2028年1月1日最先将恢复合用现行关税税率。特朗普于其第一个总统任期曾经出台对于入口钢铝 关税的政策。2025年再次就任总统后，特朗普对于拜登当局期间钢铝政策举行调解并出台铜关税政策。本年4月2日，白宫发布通知布告，从4月6日最先调解对于入口钢、铝、铜和相干衍出产品 的从价关税。此外，电6月02日动静，韦丹塔（Vedanta Resources）旗下孔科拉铜业（KCM）官宣Nchanga铜冶炼厂开启60天规划性停产检修，检修旨于装备维护提效，助力公司冲刺2030年30万吨年产方针，KCM2025年整年铜产出8.02万吨。本次检修落地后，6月至9月中旬赞比亚Mopani、Chambishi、Nchanga三座主力铜冶炼厂将接连永劫间停工维保：Mopani先期短时检修、8-9月中旬年夜修40-45天，Chambishi8月整月停产约两月，叠加Nchanga六十天检修周期，本土铜冶炼与硫酸副产同步紧缩。KCM称检修阶段依托自有日产500吨制酸装配+外部采购，保障旗下Nchanga尾矿浸出厂硫酸用料，小幅对于冲原料缺口。集中检修落地或者进一步收紧全世界铜现货基本面，对于铜价形成支撑。

消费方面，上周，铜终端消费总体偏弱，慢慢进入传统淡季，刚需主导成交、总体清淡。线缆行业动工率 66.1%，环比降落，国网定单不变支撑部门需求，修建、地产类线缆需求疲软，周尾铜价回调动员定单小幅回暖。家电范畴连续低迷，漆包线等配套需求缺少新增支撑，企业多按需出产。新能源范畴韧性较强，线缆、铜箔等定单维持不变动工，对于冲部门淡季压力。总体来看，高铜价连续压抑终端采购意愿，仅价格回落时备货踊跃性短暂回升，市场交投活跃度不足。瞻望下周，终端淡季格式难破，线缆、家电需求延续偏弱，新能源刚需仍为重要支撑，铜价低位或者动员下流小幅补库，总体消费仍以弱修复为主，难有年夜幅反弹。

库存与仓片面，LME 仓单较前一生意业务日变化-1800.00吨万384250吨。SHFE 仓单较前一生意业务日变化-914 吨至98629吨。6月 2 日海内市场电解铜现货库 24.52万吨，较此前一周变化 0.00万吨。

计谋

铜：审慎偏多

本周铜价高位震荡。宏不雅上美伊地缘重复美联储政策摇晃通胀数据扰动周尾反弹。基本面矿端偏紧冶炼供给边际改善废铜畅通受限铜材动工分解终端淡季偏弱库存小幅累积总体多空交叉。估计下周铜价维持高位区间震荡沪铜 104500-107800 元 / 吨。操作建议短线区间生意业务逢低做多高位不追涨。但有采购需求的下流企业需要踊跃举行买入套保操作。

套利：暂缓

期权：卖出看跌

危害

海内需求降落过快 库存年夜幅累高

海外流动性践踏危害

投资咨询营业资历： 证监许可【2011】1289号

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