（王东灜，从业资历号：F03087149；生意业务咨询资历号：Z0019537）

昨日，A股市场震荡上涨，Wind全A上涨0.75%，成交额2.81万亿元。中证1000指数上涨0.48%，中证500指数上涨0.57%，沪深300指数上涨1.45%，上证50指数上涨0.92%。A股市场2026年一季报体现亮眼。 26Q1全A剔除了金融营收同比增速5.2%，年夜幅高在25Q3的0.6%，是2023年以来的最高值。营收同比增速可以看作是上市公司资产端收益率，该数值已往三年来初次跨越重要资金利率，这代表我国实体经济于总量层面进入新的通胀阶段。此外，全A剔除了金融于一季度的净利润同比增速为11.7%，盈利端同步继承修复。同时，A股板块间分解严峻。一方面，以AI为代表的科技制造业及有色等周期板块增速迅猛。26Q1国防兵工营收同比增超40%，有色金属超35%，电子超28%，是A股一季度领涨板块。另外一方面，房地财产链、农林牧渔、食物饮料等板块遭到价格拖累，营收及净利润同比数据相对于偏弱。从4月政治局集会也能够看到，将来政策端仍将继承加码“新基建、科技自强及能源安全”等范畴，上述题材的分解于短时间内可能仍将连续。短时间来看，资产价格高颠簸仍是常态，科技行情计价较为充实，后续可能进入资金博弈阶段；地缘危害未彻底消失，能源化工及有色金属板块轮动迅速。

国债：

（朱金涛，从业资历号：F3060829；生意业务咨询资历号：Z0015271）

国债期货收盘，30年期主力合约与昨日持平，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.01%。中国央行6月2日开展2亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，前次中标利率1.4%。据qeubee统计，公然市场有2490亿元7天逆回购到期，实现净回笼2488亿元。资金面来看，DR001下行1BP至1.32%，DR007下行2BP至1.34%。综合多维度因素判定，短时间海内债市仍将延续区间震荡走势，10年期国债收益率焦点运行区间锁定于1.70%-1.90%。当前债券绝对于收益率处在震荡区间下沿，政策、资金、基本面三方彼此制衡，市场上下行空间均遭到约束，趋向性行情短时间难以呈现。操作层面建议秉持区间波段生意业务思绪，耐烦等候市场呈现明确的趋向旌旗灯号。

贵金属：

（展年夜鹏，从业资历号：F3013795；生意业务咨询资历号：Z0013582）

隔夜伦敦现货贵金属冲高回落，现货金银比至59.8四周，现货铂钯价差至560美元/盎司四周。美国4月职位空白数跃升至762万，创下近两年来最高程度，远超预期值687万，注解美劳动力市场的韧性，市场也于存眷本周五美国非农就业数据的指引。地缘政治方面，为抗议以军扩展于黎步履，据伊媒称伊朗将暂停与美国经由过程中间人沟通，规划完全封锁霍尔木兹海峡，美伊构和再次进入繁杂状态，紧张场面地步有所升温，但特朗普仍偏向在构和解决问题。地缘政治的重复性使患上金价走势再次面对不确定性，别的美通胀预期仍偏高叠加经济及劳动力市场的韧性，美联储总体或者仍偏鹰，甚至阶段性会表现加息预期，追涨危害度仍较高，逢低配置依然是重要操作计谋，尤其是于美联储6月议息先后，宜审慎对待，同时降低上半年预期。银铂钯总体跟跌黄金，但颠簸率显著高在黄金，假如美伊停火本色推进叠加黄金企稳确认，银铂钯或者将呈现修复性补涨。

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